アメリカの401(k)プランのレコードキーピング費用は、日本の企業型DCと大きく異なる点があります。費用水準にはプラン規模や事業者による幅があり、課金方式も複数存在します。以下では、その代表的な形態を整理します。
一般的な課金体系と水準
1. 加入者一人あたり定額制（per-participant fee）
- 小規模プラン（100人未満）：年間50～150ドル／人
- 中規模プラン（100～1,000人程度）：年間30～80ドル／人
- 大規模プラン（1,000人超）：年間10～40ドル／人
※多くの調査で「年間20～60ドル／人」が中央値とされています。
2. 資産残高ベース（asset-based fee）
- 小規模プラン：0.08%～0.15%
- 中規模プラン：0.04%～0.10%
- 大規模プラン：0.02%～0.05%
3. ハイブリッド型（定額＋残高比例）
例：月額1～12ドル／人 ＋ 残高の0.03～0.05%
費用負担者の違い
日本ではレコードキーピング費用は事業主負担が一般的です。一方、アメリカでは加入者負担が主流（約7～8割のプラン）で、口座残高から直接控除したり、信託報酬に上乗せする形を取ります。ただし、大企業では事業主が一部または全額を負担するケースも多いです。
レコードキーピング費用以外の運営コスト
401(k)プランには、レコードキーピング費用以外にも多様なコストが存在します。
- 日常的な運営管理・コンプライアンス費
加入手続き、差別禁止テスト実施、フォーム5500提出、SPD/SAR送付など。
水準：年間50〜100ドル／人（主に事業主負担） - 加入者コミュニケーション・教育費
セミナー、アプリ、ガイド資料作成など。
水準：年間20〜50ドル／人（通常は事業主負担） - カストディアン／トラスト手数料
資産保全のための費用。
水準：10〜20ドル／人 または 0.02〜0.05%（多くは加入者負担） - 資産運用報酬（信託報酬）
- インデックスファンド：0.03%〜0.10%
- ターゲットデートファンド：0.20%〜0.60%
- アクティブファンド：0.50%〜1.00%
- コンサルティング／フィデューシャリー・アドバイザー費
資産運用方針の策定・モニタリングの支援。
水準：残高の0.05%〜0.20%（多くは加入者負担） - プラン監査費用
加入者100名超プランは監査義務あり。
水準：年間7,000〜15,000ドル（事業主負担） - ERISA関連法律顧問費
プランドキュメント作成・改訂、訴訟対応など。
事業主負担 - フィデリティボンド保険料
背任行為リスクに備えた保険。
水準：資産の0.01%程度（事業主負担）
→ まとめ：運営管理費用は事業主負担が多く、資産関連費用は加入者負担となるのが一般的です。
レベニュー・シェアリング（Revenue Sharing）
アメリカには、投資信託の運用会社が運用報酬の一部をレコードキーピング会社に還元する仕組みがあります（12b-1 fee）。日本の投信における販売会社手数料に近いものです。
これにより、
- レコードキーピング会社：手数料を低く提示できる
- 事業主：負担軽減が可能
というメリットがありますが、実質的には加入者資産から差し引かれるため、加入者負担につながります。結果として、利益相反が発生し、受託者責任をめぐる訴訟が多発しました。
補足：12b-1 feeとは？
1940年投資信託法（Investment Company Act of 1940）Rule 12b-1に基づく投資信託の手数料の一種で、運用資産から継続的に控除される。主に①販売関連費用（広告宣伝や販売会社〔ブローカー・金融機関〕への報酬）、②口座管理や投資家向けサービス費用（資料作成・送付、問い合わせ対応、口座維持コスト）を賄う目的で徴収される。このフィーを財源として、運用会社からレコードキーピング会社に支払いが行われるほか、事業主、ブローカー、アドバイザーに支払われる場合もある。
手数料開示規制の導入と課題
2012年、米国労働省は手数料開示規制を導入し、レコードキーピング会社にすべての費用（レベニュー・シェアリングを含む）の明示を義務づけました。これにより透明性は大きく向上し、低コストファンドが選ばれやすくなりました。
ただし現在も課題は残ります。
- 費用体系が依然として複雑で、すべての加入者・事業主が完全に理解しているとは限らない
- レコードキーピング会社が高コスト商品を優遇する潜在的リスクは残存
まとめ
401(k)プランの費用構造は、日本に比べて複雑で多層的です。事業主・加入者の双方が負担する仕組みであり、費用の透明性と利益相反の管理が今後も大きなテーマであり続けています。
参考資料
- BrightScope／401(k) Averages Book
- Plan Sponsors Council of America（PSCA）
- Vanguard・Fidelity 各社公開資料
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